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(划重点)国信证券通信板块调整创造介入良机

2023年01月12日 发菜财经网

国信证券:通信板块调整创造介入良机

国信证券:通信板块调整创造介入良机 更新时间:2010-1-29 14:50:15 一、1月走势:弱市中行业跑赢市场,符合预期。  1月上证综指下跌8.5%,受“三网融合”等利好因素刺激,通信行业在大盘调整中跌幅相对较少。国信通信设备当月下跌1.4%。受“携号转网”,及逐月环比上升的3G新增用户数提振,联通下跌3.4%,继续跑赢大盘,符合我们预期。  二、12月行业数据:通信运营全年收入增长4.1%,投资增长26.1%。  2009年行业累计实现收入8707.3亿元,增速为4.1%。累计完成投资3724.9亿元,增速26.1%。工信部表示,2010年我国通信业发展目标是:业务总量增长12%左右,业务收入增长4.5%左右,综合资费水平下降9%。  三、联通3G放号跟踪与判断:联通3G新增用户继续逐月环比上升。  12月联通3G用户新增92万户,保持逐月环比上升态势。我们预计联通3G新增用户数将突破100万户/月,已调高2010年至月新增130万户/月。  四、2月通信设备投资建议:标配,推荐中利、中兴、三维。  未来1-3个月,我们依旧认为:通信设备行业将“小幅跑赢”大盘,但幅度无疑将会有所收窄,因此建议“标配”。主要逻辑及原因:投资顶峰临近、后3G持续增长、估值仍有空间。10Q1重点推荐:中利科技、中兴通讯、三维通信。  五、2月通信运营投资建议:标配,推荐联通。  未来1-3个月,我们依旧认为:通信运营行业将“跑平”大盘。目前联通PB2倍左右,处于历史低位,下行空间有限。相对大盘PB比值低于历史均值,未来上行空间较大,但需要时间与等待,因此建议“标配”。主要逻辑及原因:2010年盈利难有明显起色、3G用户发展迅速、等待盈利拐点。预计一季度业绩真空期中,用户数是股价上涨催化剂。

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